分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guā100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两n)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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